2025年1-3月，6家鋰電隔膜企業(yè)的營(yíng)收總和為104.46億元，凈利潤(rùn)總額為4.83億元（含虧損企業(yè)的虧損額在內(nèi)）。
從營(yíng)收來(lái)看
中材科技以55.06億元居首，恩捷股份以27.29億元位列第二位，但中材科技鋰電隔膜業(yè)務(wù)占比不足10%（2024年年報(bào)數(shù)據(jù)），而恩捷股份則有90%以上的收入來(lái)自隔膜，因此單從隔膜業(yè)務(wù)維度來(lái)看，恩捷股份營(yíng)收遙遙領(lǐng)先；星源材質(zhì)從企業(yè)營(yíng)收維度來(lái)看位列第三，但從隔膜業(yè)務(wù)來(lái)看位列第二；滄州明珠、美聯(lián)新材、東峰集團(tuán)營(yíng)收均不高。6家企業(yè)的營(yíng)收平均數(shù)為17.41億元，僅次于中材科技和恩捷股份。
6家企業(yè)中，僅東峰集團(tuán)營(yíng)收同比下滑，其余5家企業(yè)營(yíng)收同比均有所增長(zhǎng)，星源材質(zhì)增速最快，達(dá)到24.44%，中材科技以24.26%位列第二，其余企業(yè)增速在20%以內(nèi)。
從凈利潤(rùn)來(lái)看
星源材質(zhì)等5家企業(yè)實(shí)現(xiàn)盈利，盈利總額為4.92億元，中材科技占據(jù)7成以上；滄州明珠和星源材質(zhì)分別位列第二、三位，但僅相差0.01億元；恩捷股份雖然營(yíng)收較高，但凈利潤(rùn)僅0.26億元；東峰集團(tuán)則處于虧損狀態(tài)。
6家企業(yè)的凈利潤(rùn)平均數(shù)為0.8億元，僅次于中材科技。
6家企業(yè)僅中材科技凈利潤(rùn)同比實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，滄州明珠等5家企業(yè)的凈利潤(rùn)均較上年同期有較大幅度的下滑。
總體來(lái)看，6家企業(yè)僅中材科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)收凈利雙增長(zhǎng)；滄州明珠等4家企業(yè)雖然營(yíng)收有所增長(zhǎng)，但凈利潤(rùn)反而同比下滑；東峰集團(tuán)處于營(yíng)收凈利雙降的狀態(tài)。
從凈利潤(rùn)率來(lái)看
滄州明珠以8.34%位列榜首，中材科技、星源材質(zhì)處于同一梯隊(duì)，凈利潤(rùn)率均在6%左右；作為行業(yè)龍頭的恩捷股份，凈利潤(rùn)率僅0.95%；東峰集團(tuán)處于虧損狀態(tài)，因此凈利潤(rùn)率為負(fù)數(shù)。
6家隔膜企業(yè)的凈利潤(rùn)率平均數(shù)為3.31%，高于以2.1%排名第四的美聯(lián)新材；行業(yè)整體凈利潤(rùn)（6家企業(yè)凈利潤(rùn)總額/營(yíng)收總額）為4.62%；滄州明珠、中材科技、星源材質(zhì)3家企業(yè)跑贏大盤。
業(yè)績(jī)變動(dòng)的原因
中材科技認(rèn)為，報(bào)告期內(nèi)公司玻璃纖維產(chǎn)品價(jià)格同比上升，風(fēng)電葉片產(chǎn)品銷量同比增長(zhǎng)，使得營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)、扣非歸母凈利潤(rùn)均較上年同期有所增長(zhǎng)。
美聯(lián)新材認(rèn)為凈利潤(rùn)下降主要系報(bào)告期內(nèi)綜合毛利率下降所致。
東峰集團(tuán)認(rèn)為業(yè)績(jī)變動(dòng)主要是：①公司子公司澳大利亞福瑞投資有限公司所持有上市企業(yè)SPG公司股票價(jià)格大幅下跌形成公允價(jià)值變動(dòng)損失；②報(bào)告期內(nèi)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)發(fā)生較大變化，原煙標(biāo)印刷品業(yè)務(wù)收入大幅下降以及相關(guān)業(yè)務(wù)板塊需求不足，行業(yè)內(nèi)卷競(jìng)爭(zhēng)加劇價(jià)格下降，毛利率下降。
資產(chǎn)和負(fù)債情況
截止2025年3月31日，美聯(lián)新材的資產(chǎn)負(fù)債率較年初有所下降，其余5家企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率均較年初有所提高。
從期初資產(chǎn)來(lái)看
中材科技以598.65億元位居榜首，恩捷股份以472億元緊隨其后，星源材質(zhì)以231.46億元位列第三；其余3家企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模較小，均不足100億元。
6家企業(yè)期初資產(chǎn)總額達(dá)到1481.61億元，平均數(shù)為246.93億元，僅次于中材科技和恩捷股份。
從期末資產(chǎn)來(lái)看
中材科技跨過(guò)600億元大關(guān)，其余企業(yè)變化不大，6家企業(yè)位次與期初保持一致。
6家企業(yè)的期末資產(chǎn)總額達(dá)到1505.27億元，較期初提升了1.6%；滄州明珠、星源材質(zhì)、中材科技跑贏大盤。21家企業(yè)期末的資產(chǎn)平均數(shù)為250.88億元。
6家企業(yè)有4家企業(yè)期末資產(chǎn)規(guī)模較期初有所增長(zhǎng)，滄州明珠以3%的增速居首；另有2家企業(yè)的期末資產(chǎn)規(guī)模較期初有所下降。
從期初負(fù)債來(lái)看
中材科技以331.28億元居首，也是唯一一家負(fù)債規(guī)模超過(guò)300億元的鋰電設(shè)備企業(yè)；滄州明珠等3家企業(yè)債務(wù)規(guī)模較小，均在30億元以內(nèi)。
6家企業(yè)期初負(fù)債總額達(dá)到724.1億元，平均數(shù)為120.68億元，略低于以131.74億元排名第三的星源材質(zhì)。
從期末負(fù)債來(lái)看
6家企業(yè)位次不變，僅美聯(lián)新材債務(wù)規(guī)模較期初有所下降，其余5家企業(yè)債務(wù)規(guī)模均有所提高。
6家企業(yè)的期末負(fù)債總額達(dá)到741.67億元，較期初增長(zhǎng)2.43%；除美聯(lián)新材外，中材科技、恩捷股份、東峰集團(tuán)3家企業(yè)的債務(wù)增速低于大盤。6家企業(yè)的負(fù)債平均數(shù)為123.61億元。
資產(chǎn)負(fù)債率
從資產(chǎn)負(fù)債率來(lái)看
期初6家鋰電隔膜企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率在20.36%-56.92%之間，6家企業(yè)期初負(fù)債之和與期初資產(chǎn)之和的比例（以下簡(jiǎn)稱行業(yè)總負(fù)債率）為48.87%；期末資產(chǎn)負(fù)債率在20.65%-57.43%之間，與期初相比，最低和最高負(fù)債率均有所提高。期末行業(yè)總負(fù)債率為49.27%，較期初有所上升。
從期初來(lái)看
星源材質(zhì)資產(chǎn)負(fù)債率最高，達(dá)到56.92%；中材科技以55.34%的負(fù)債率緊隨其后；其余企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率均低于50%，也低于行業(yè)整體負(fù)債率。
從期末來(lái)看
6家企業(yè)的位次不變，美聯(lián)新材資產(chǎn)負(fù)債率較期初有所下降，其余資產(chǎn)負(fù)債率均較期初有所上升。
總體來(lái)看，中材科技、恩捷股份、星源材質(zhì)、滄州明珠等4家企業(yè)的期末資產(chǎn)和期末負(fù)債均較期初有所增加；美聯(lián)新材期末資產(chǎn)和期末負(fù)債均較期初有所減少；東峰集團(tuán)期末資產(chǎn)雖然較期初有所減少，但期末負(fù)債卻較期初有所增長(zhǎng)。
僅美聯(lián)新材期末資產(chǎn)負(fù)債率較期初有所下降，其余5家企業(yè)的期末資產(chǎn)負(fù)債率較期初有所上升。
凈資產(chǎn)
從期初凈資產(chǎn)來(lái)看
中材科技以267.37億元位居榜首，恩捷股份以262.05億元屈居第二；星源材質(zhì)以99.71億元排在第三，距離破百億僅一步之遙；東峰集團(tuán)雖然總資產(chǎn)低于滄州明珠，但凈資產(chǎn)反而略高于滄州明珠。
6家企業(yè)期初凈資產(chǎn)之和為757.51億元，凈資產(chǎn)平均數(shù)為126.25億元，略高于排名第三的星源材質(zhì)。
從期末凈資產(chǎn)來(lái)看
中材科技進(jìn)一步提高至271.53億元，且拉開(kāi)了與恩捷股份之間的差距，恩捷股份以263.58億元位列第二；星源材質(zhì)凈資產(chǎn)跨過(guò)100億元大關(guān)，達(dá)到100.71億元。其余企業(yè)變化不大。
6家企業(yè)期末凈資產(chǎn)之和為763.61億元，較期初提高0.81%；凈資產(chǎn)平均數(shù)為127.27億元。
6家企業(yè)中，中材科技、恩捷股份、星源材質(zhì)的期末凈資產(chǎn)較期初有所增加，但增幅均不大；其余3家企業(yè)的期末凈資產(chǎn)較期初有所下降。
